阿里巴巴高管解读第四季度及全年财报

北京时间5月7日晚间消息，阿里巴巴集团(NYSE：BABA)今日发布了截至3月31日的2015财年第四季度及全年财报。第四财季，营收为人民币174.25亿元(约合28.11亿美元)，同比增长45%。基于非美国通用会计准则，净利润为人民币77.41亿元(约合12.49亿美元)，同比增长16%。

财报发布后，阿里巴巴集团执行副董事长蔡崇信，新任CEO张勇，CFO武卫出席了电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下是分析是问答环节主要内容：

　　瑞银分析师Erica Poon Werkun：第一个问题和业务变现有关，公司的广告客户对于如长尾关键词和关键词竞价排名方式等广告工具的调整有何反应？公司非移动端营收转化率在去年第二财季和第三财季都有同比下降，而第四财季的数字趋于稳定。第四财季是否是营收转化率变化的转折点？公司如何预测非移动端营收转化率未来变化的趋势？第二个问题关于公司 不断变大的生态系统，2016财年公司将重点拓展哪些领域的业务？

　　张勇：阿里巴巴的业务管理没有移动端和非移动端之分，消费者在各个平台购物，但公司视之为一体化的平台。营收转化率方面，更多的电商开始习惯在移动端做生意，因为他们观察到了消费者从PC端到移动端的转移。因此电商更愿意在移动端投入来推广自己的产品。

　　PC端的推广营收，按点击收费(CPC)和按广告点阅收费两项指标在第四财季都有下降，但是被佣金营收的增长所抵消，因为春节期间和三月份，天猫都进行了大规模的促销。移动端由于推广工具的发展，更多的电商增加了投入以推广其店铺。

　　武卫：公司上一财年投资的领域有云计算，数字娱乐，本地生活服务和移动互联网。今年还将继续加大这些领域的投入。

　　八六证券研究分析师赵春明(C. Ming Zhao)：公司的管理层变化涉及到天猫，阿里妈妈和阿里巴巴集团，是否可以理解为公司的管理人员调整已经到位？公司业务会否在二季度有积极的变化？另外，公司的彩票业务在三季度暂停，对公司三月的平台商品交易总额(GMV)有何影响？

　　蔡崇信：公司一直善于持续地改善管理层。随着集团新CEO的任命，公司也任命了一批年轻管理者，来运营集团一些主要业务，比如天猫。张建锋之前为淘宝网总裁，现在出任由淘宝、天猫、聚划算整合而来“阿里巴巴中国零售平台”负责人。公司其他业务，比如B2B和云计算，也都任命非常出色的管理者。公司还任命阿里移动事业群总裁俞永福兼任阿里集团旗下网络营销平台阿里妈妈的总裁职务，因为他为公司带来了很多价值和对商业模式的理解。公司还将继续优化管理层。

　　武卫：公司的彩票业务在二月底之前增长非常迅速，但业务占比还很小，在公司GMV和总营收中的只占低个位数的百分比。

　　美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：最近商务部提议所有在线电商领取营业执照，这是否会影响到淘宝网的个体商家？另外，公司云计算业务目前最主要服务哪些行业？

　　张勇：公司和政府的沟通非常顺畅。商务部的提议不会对公司在线电商产生影响。中国政府鼓励中小企业和企业家开拓新业务，创造就业机会。淘宝网正是帮助人们实现创业的平台。

　　武卫：公司云计算业务的客户有创业公司，企业和政府机构，构成比较多样。

　　摩根士丹利分析师Robert Lin：公司的竞争对手进行了大量的垂直行业整合，阿里主要业务部门在这方面的目标是什么？我了解聚划算和天猫有很多大品牌的加入，有没有为这方面的业务设定目标？另外还有一个关于移动端GMV的问题，公司之前与电商沟通时，提到说移动端GMV的占比今年年底之前可能达到70%，想请公司确认一下这个数字。

　　张勇：公司的业务以及人员调整都是基于如何更好使客户受惠。举例来讲，天猫满足了很多实力非常强的电商在日常运营方面的需求，但是他们还需要一个平台来进行大规模的促销活动，而聚划算就是提供此类服务的一个平台。将天猫和聚划算整合会令公司的客户受惠，提供其一站式的解决方案。在公司业务以及人员调整过程中需要考虑的第二个因素是如何利用公司的资源，以提高运营效率。淘宝，天猫和聚划算的整合既突出了其各自的优势，又可以增加业务部门之间的配合，进而提高运营效率。

　　武卫：公司很难预测移动端GMV占比在本财年是否可以达到70%。去年第四财季的移动端GMV占比已经超过50%，这超乎所有人的预料，而这一趋势仍在继续。

　　德意志银行分析师Alan Hellawell：公司第四财季广告营收的同比增长非常不错，达到29%，而第三财季的同比增长是18%。刚才提到这可能跟移动端商业化有关，可否介绍一下最主要的增长驱动因素，并将它们做以排名？未来几个季度广告营收增长的趋势如何？另外，公司有无提高服务佣金的临时措施？如何展望未来的佣金变化趋势？

　　武卫：公司在线营销服务营收增长的主要驱动力是移动端，移动端GMV增长非常强劲。未来，移动端GMV和公司的商业化水平都将影响在线营销服务营收增长。

　　Alan Hellawell：移动端具体哪些业务促进了增长？能否介绍一些数据？

　　武卫：公司移动端流量，CPC和转化率等方面都有不错的增长。

　　巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：公司可否介绍一下广告关键词竞价排名调整方面的新进展？在线营销服务营收的加速增长未来还会持续吗？另外，淘宝GMV未来增长的趋势如何？

　　武卫：公司上一个财季提到的广告工具方面的调整都是持续性的，目的就是改善用户体验，增加用户使用，进而提高商业变现水平。

　　张勇：公司第四财季淘宝GMV的增速下降，主要是因为春节的原因，三月的GMV已经反弹。

　　艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：春节的原因是否也对天猫有同样大的影响？

　　张勇：对天猫的影响并没有那么大，因为淘宝网都是业务规模比较小的商家，其资金流动也相对比较紧。每当大的节假日来临，他们就会降低库存量。而对于天猫上的大电商而言，就不存在这个问题。春节前到春节后两个星期，淘宝GMV都会受到影响。对于今年而言，因为春节来得比较晚，所以这种对淘宝的影响一直持续到三月上中旬。

　　伯恩斯坦研究分析师Carlos Kirjner：天猫和淘宝的移动端应用的使用情况如何？为什么会有两个移动端应用？另外，公司提到说使用移动端应用可以改善消费者的购物体验也可以提高客户的推广效果，这是因为移动端的转化率更高？三年以后，公司更愿意看到用户通过PC还是移动端应用使用公司的服务？

　　张勇：去年，公司最为重视淘宝移动端应用的开发和推广，结果证明效果很好。目前，用户可以通过使用淘宝应用来搜索和购买淘宝和天猫上的任何商品，也可以在淘宝应用上直接进入天猫的浏览器界面购物。我们认为天猫确实需要一个独立的应用来提供给用户不同的购物体验，所以公司正在努力开发这一应用，未来将发布。

　　蔡崇信：移动端消费者的购买频率更高，因为手机购物，尤其是对于冲动购物类商品而言，非常方便。由于用户使用了手机，公司也可以为其提供更为个性化的服务，比如位置服务。电商方面，公司最近在移动端添加了管理店面的工具，所以电商不需要使用台式机或者笔记本电脑就可以管理自己的店铺。

　　摩根大通分析师阿莱克斯·姚(Alex Yao)：刚才提到PC端CPC和按广告点阅收费两项指标在第四财季都有同比下降，可否介绍一下自从公司调整了广告工具之后，这两项指标的变化趋势如何？它们多久才能恢复增长？另外，天猫和淘宝的增长率不同，一个原因是天猫做了很多促销活动来提振GMV的增长，那么阿里巴巴中国零售平台的管理层变化之后，比起淘宝，公司是不是更为重视天猫的发展？

　　张勇：由于客户意识到流量从PC端到移动端的转移，所以他们加大了移动端的支出以参加关键词竞价，因此导致了PC端CPC的下降，业务PC端竞价的减少；想纠正一点的是，PC端的按广告点阅收费并没有下降，由于流量向移动端转移，PC端的商品搜索量持平，这也是导致PC端营销服务营收下降的原因。

　　公司没有更优先发展淘宝或者天猫，两者对于公司同样重要。天猫本季度有两次推广(其中一次为春节期间)的原因是，天猫的合作伙伴中有大型的物流商，所以即使是在春节期间，他们依然可以开展递送大件家电和用品；我们也鼓励平台上的大家电卖家在春节期间推广其产品；三月的推广，即三八节促销中，我们鼓励消费者扫描二维码购物，这次促销活动中的商品主要是天猫的日用杂货。

　　武卫：公司的移动端和PC端业务是一体的，因为很多用户经常是在PC端浏览商品，然后在移动端下单。公司看重的整体GMV和营收的增长。

　　Stifel分析师斯科特·德维特(Scott Devitt)：公司的客户一直以来都愿意在PC端多付一些费用来推广其产品，而这部分费用要比移动端要高，未来移动端会否出现这种情况，进而超过PC端？

　　武卫：公司看好移动端的业务变现能力，未来移动端的营收转化率应该接近甚至超过PC端。有三个原因，一是移动端用户更多，二是移动端用户参与度更高，使用频率更高，三是移动端价值更大，因为阿里巴巴的移动端数据更完整，包括用户位置数据，消费者行为数据等等。

　　瑞信分析师韦迪(Dick Wei)：公司如何预测天猫GMV未来几个季度的增长？最近公司修改了一些天猫招商和用户使用体验方面的规则，未来天猫GMV的增长会加速吗？另外，公司O2O和本地生活有何发展计划？与蚂蚁金服的合作还会有哪些？

　　张勇：三月初，公司调整了天猫招商规则，提高了入驻门槛，目的是为了提高商家质量；天猫的扩张策略不是增加商家数量，而是帮助商家实现同店销售增长，这些措施也可以提高消费者的消费欲望。

　　很难为O2O业务建立一个统一的平台，因为每个业务都有O2O机会，某些业务的线上和线下是一体的。公司的策略是专注于某些关键领域，利用互联网思维重构其业务模式，比如食品，餐饮业，租车。就旅游行业而言，公司或者自营，或者投资入股相关企业。

　　花旗分析师托马斯·张(Thomas Cheung)：公司跨境电商GMV增长未来一两年的趋势如何？如何看待GMV变化与公司服务20亿人目标的关系？另外，公司对海外电商企业并购的策略是什么？

　　张勇：跨境电商是公司下一财年的业务重点之一，中国消费者对高质量产品的需求很大，也是公司全球化的第一步，从进口做起。

武卫：公司两年前的GMV为2500亿美元，当时制定的目标是两至三年内翻番，目前来看阿里巴巴这朝着这个目标挺进。未来预计公司的GMV可以达到1万亿美元。

　　蔡崇信：公司会在两种情况下进行海外并购，一是在拥有革命性技术或者业务概念的公司中占有小部分股份，目的是支持企业家，建立关系和学习企业家的创新精神；二是提高公司核心业务的用户体验，比如此前公司投资了新加坡邮政，是为了跨境电商业务的消费者享受到更好的物流服务。

　　杰富瑞香港公司分析师辛西娅·孟(Cynthia Meng)：公司股权激励(SBC)与销售额的比例是多少？未来这个比例会下降吗？支付宝平台的交易额中有多少是来自阿里巴巴中国零售平台？

　　武卫：SBC有两部分，一是依照工作表现授予的保留股权，二是依照GAAP，公司需要向市场授予一部分SBC。未来预计这个比例的还将维持在1%。

　　公司78%左右的交易通过支付宝支付，未来的20-F文件公司将披露最新数字。这个数字没有大的变化。