中金公司上调乐视网目标价 称增发金额或将增加

由于正站在互联网+的风口之上，加上拥有乐视大屏互联网、乐视体育、乐视手机以及乐视电动汽车四大生态并驾齐驱的商业模式，不少券商在其年报出炉之后给与了乐视网推荐评级，其中中金公司还上调乐视网目标价至110元，称其有望冲击千亿市值。

营收暴增三大主因

近日乐视网公布了2014年年报，公告显示，乐视网营收68.19亿，同比增长188.79%，归属净利3.64亿，同比增长42.75%。该公司预计2015年Q1净利约9428.13万元-10713.79万元，同比增长10%-25%；同时乐视网公布了2014年度利润分配方案，预计将每10股转增12股派0.46元；该公司还计划非公开发行不超过20亿公司债，债券期限2+1年。

针对此次营收的大幅增长，乐视网称主要得益于广告业务呈现持续快速增长，终端销售业务驱动营收高增长，视频付费业务表现亮眼。首先公司网站日均UV、PV及VV等核心指标均持续增长带动视频平台广告价值提升，广告发布业务实现收入15.72亿，同比实现87.38%的高增长；其次终端销售收入27.40亿，同比大增443.47%，一方面因超级电视销售于2013年下半年启动收入基数较低，另一方面全年超额完成销售目标；最后付费业务表现亮眼，营收达到15.26亿元，同比增长288%，显示出公司极强的内容变现能力及较高的客户存续水平。

此外，影视剧发行业务实现营收1.91亿元，该项业务主要来自于花儿影视于5月开始并表的外延贡献。

中金力挺乐视冲击千亿市值

针对乐视网年报，中金公司表示，我们看好乐视网长期布局，乐视依托“内容+平台+终端+应用”生态，并积极布局手机和汽车产业链。我们看好互联网电视及手机、乐视影业及乐视体育未来对业绩的推动，以及乐视汽车注入上市公司预期；20亿公司债将注入资本活力，公司完全有机会冲击千亿市值。

中金公司还表示，针对乐视网上调目标价至110元（上调幅度55%），具有21%上涨空间，维持“推荐”评级。对于推荐的理由，中金公司称，超级电视以及广告带动收入高速增长，乐视网2015年营收目标突破150亿。同时2014年超级电视销量突破150万台，2015年目标新增销量300-400万台，存量突破500万台。乐视2014年广告收入达15.7亿，同比大幅增长87%；2015年内容储备持续升级，广告收入有望达到30亿量级。此外2014年云计算公司、体育公司收入均破亿，未来重点培育子业务有望持续快速增长。乐视2015年整体营收目标突破150亿，各主营业务收入力争实现翻番。

值得一提的是，中金公司还表示，乐视网增发方案或有调整可能，根据增发预案，原计划募集总额45亿，相当于当时市值309亿的15%；目前市值已达750亿左右，定增总额或有所变动。

多家券商维持增持评级

除了中金公司对乐视网进行力挺之外，长江证券表示，乐视生态布局日益完善，“互联网+”风口下价值进一步凸显，维持推荐。长江证券称，内容方面，公司计划覆盖80%的上星电视剧，保持国产剧覆盖全行业第一的地位，而乐视体育、乐视影业（承诺注入）及自制剧的迅猛发展也将为公司带来更为丰富内容储备；终端方面，公司2015年互联网电视预计实现销量翻倍达300-400万台，手机产品预计即将正式发布，有望贡献新的营收增长极、形成移动互联网生态。

华泰证券也表示，乐视网作为A股最靠谱的互联网平台型公司，经营持续健康化，超级手机产品呼之欲出，20亿公司债添加资本活水，乐视影业承诺注入，是最有可能率先迈过千亿市值门槛的真正龙头公司，上调至“买入”评级。近期由于周期股、港股的资金分流作用，股价短期或面临波动，建议投资者积极介入。